개방경제하의 국제수지균형을 나타내는 국제수지곡선(BP곡선)의 의미와 형태, 이동! [이춘근 거시경제학 티스토리 239회]

▣ 국제수지곡선(BP Curve; Balance of Payment Curve)의 의미

국제수지를 0 으로 만드는 즉, 국제수지를 균형시키는 이자율(i)와 국민소득(Y)의 조합을 나타내는 곡선이다.

 

1. BP곡선에 기울기는 자본이동이 완전한지 또는 불완전한지 여부에 따라서 달라진다. 국제자본이동이 불완전할 때에 BP곡선의 기울기는 우상향 된다.  왜냐하면 이자율이 증가하면, 자본이동이 불안전한 경우에도 외부로부터 자본 유입이 있게 되어서 자본계정은 향상된다. 자본계정이 향상되면 전반적으로 국제수지 균형을 성립시키기 위하여 실질소득(Y)이 증가한다. 따라서 BP곡선은 우상향한다.

 

2. 자본이동이 완전하다면, 국내 이자율은 세계의 이자율과 차이가 날 수 없을 정도로 자본 이동이 민감하게 이동하므로 BP곡선의 기울기는 수평선과 같이 된다.

3. 자본 이동이 완전히 차단되어서 조금도 이동될 수 없다면, 수직선이 된다. 이것을 그림으로 나타내면 다음과 같이 된다.

 

 

국제수지는 경상수지(CA)와 자본수지(KA)의 합으로

BP = CA + KA

 

경상수지는 X-M(Y)이며 자본수지는 이자율(i)의 함수이므로 KA(i)

BP=X-M(Y) + KA(i) 이 식에서 한계수입성향을 m이라 하면 M(Y)=mY이며

자본수지는 이자율격차 (i-if)의 함수, 여기에 국제자본이동속도 k를 곱한 값 즉, k(i-if)

 

따라서 BP= X-mY + k(i-if)

국내이자율이 해외이자율보다 높을 경우에는 해외자본이 국내로 유입되어 자본수지가 개선된다. 따라서 자본수지는 국내이자율 i에 대한 양(+)의 함수이다.

 

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위의 그림에서 제2사 분면은 경상수지+자본수지와 이자율(i)의 관계를 나타낸다. 경상수지는 소득이나 이자율의 영향을 받지 않으므로 외상 변수로 취급을 하고, 자본수지는 국내 이자율이 높을수록 증가하므로 이자율의 증가함수로 표시되어 있다.

 

제3 사분면은 경상수지+자본수지와 수입(imports)을 일치시키는 균형조건을 나타낸다. 제4 사분면에는 수입과 소득의 관계를 나타낸다.여기서 물가와 환율을 고정시켜 놓고, 수입과 소득의 관계만을 표현한 것이다. 그래서 수입(imports)은 소득의 증가함수로 나타낼 수 있다.

 

▣   BP곡선의 형태

BP=0 을 나타내는 곡선의 기울기는 국내이자율의 변동에 따른 국민소득의 변동크기를 의미한다. 위 식에서 k값의 크기에 의존한다.

 

다시 말하면 BP의 기울기는 자본이동성이 얼마나 완전한 가에 따라 달라진다.

국제간 자본이동성이 낮을 수록 BP곡선은 이자율에 비탄력적인 형태로서 수직에 가까운 모습을 나타내고, 자본이동성이 증가할 수록 BP곡선은 이자율에 탄력적인 형태로서 수평에 가까운 모습으로 나타난다

 

▣   BP곡선과 국제수지균형

① 자본이동이 전혀 없는 경우의 BP곡선; 수직선 형태

이자율변화에 따른 자본수지(KA)의 변동이 제거된다. BP곡선은 이자율에 완전 비탄력적인 수직의 형태이다. 자본이동이 없으므로 경상수지만 고려하면 된다.

 BP=CA=X-M(Y)

 

② 자본이동이 불완전한 경우 BP곡선; 우상향

이자율이 일정시 국민소득의 증가는 재화, 용역의 수입을 증가시키므로 경상수지 악화된다.-국제수지균형을 위해서는 경상수지 적자를 보전할 수 있는 자본수지의 개선이 필요하다-자본유입을 유도하기 위해 이자율이 상승해야 한다.

 

③ 자본이동이 완전한 경우 BP곡선; 수평선

이자율이 변동하는 즉시 신속하게 자본의 유출입이 발행하여-BP곡선은 이자율i에 대해 무한탄력적이 된다.

 

▣   BP곡선의 이동

1. 우측이동

외국 가격에 비해서 국내가격이 싸다면 수출이 증가하고, 수입이 감소하여 무역수지가 개선된다 그렇게 되면, 무역수지가 개선되어 BP곡선은 우측 이동한다.

또한, 환율이 평가절하 되었을 때 수입이 감소하고 수출이 증가한다. 그렇게 되면 국제수지개선-- 실질 소득 증가-- BP곡선이 우측 이동한다.

수출에 대한 원조 및 세관 통관수입의 증가는 BP곡선을 우측 이동시킨다 . 자본 유출을 방지하기 위한 세금부과 또는 자본유출 금지 등도 자본계정을 향상시키므로 BP곡선을 우측 이동시킨다.

 

2. 좌측이동

환율의 평가절상, 자본계정 감소 등